Para entender que son y como se leen los datos macro y cuál debe ser la interpretación de un trader antes y después de su publicación, quien no conozca muy bien su funcionamiento, debería leer al menos una vez el Manual de interpretación de datos macro y eventos. Con la lectura de este artículo, al menos tendréis una imagen más clara de que son y como funcionan los datos macro y que es lo que ocurre en los mercados en el momento de su publicación. Para los traders de derivados, intradia o scalping, lo más inteligente en el momento de la publicación de datos es estar fuera del mercado.
La semana pasada comentaba que a final de mes, para ver que está ocurriendo de verdad en la evolución de los datos macro más importantes en los diferentes países y zonas económicas, presentaría estudio con gráficos para entender mucho mejor la situación. sobre todo, Zona Euro, Usa y Gran Bretaña.
El primer dato a tener en cuenta, en estos momentos, porque es el que está distorsionando diferentes economías, sobre todo occidentales, es el índice de precios al consumo. El índice de precios al consumo es una manera efectiva de medir las tendencias sobre compra e inflación en un país o zona determinada. Es una canasta siempre igual con una serie de bienes y servicios más representativos de los que sería una canasta de consumo familiar media. Cuando el índice está muy bajo, por debajo de 0, se considera que esa economía en cuestión está demasiado fría y no puede crecer. En este caso, el Banco central, baja el precio del dinero (tasa de interés), para que sea más fácil conseguir créditos y así estimular el consumo.
A veces este índice está demasiado alto y entonces se dice que la economía está demasiado caliente y las acciones del Banco Central, consisten en subir los tipos de interés (encarecer el precio del dinero), de esta forma se reducen los créditos al consumo y baja el índice. Se considera que el valor perfecto para que una economía crezca de una forma estable es cuando el índice IPC está entre un 2% y un 2,5%.
Resumiendo, índice bajo, se bajan los tipos de interés, se estimula el crédito y el consumo y economía crece. Índice alto, se suben los tipos de interés, a créditos más altos, menos créditos, menos consumo, se enfría la economía, el índice baja. Hasta aquí conocimientos básicos de primero de economía. Veremos como la situación actual es un poco más compleja. Hace días que vengo explicando que la solución no pasa por subir tipos, ya que occidente, por una problemática compleja, de falta de materias primas, por agotamiento de recursos, sobre todo y no por un excesivo crecimiento del consumo, ha entrado en la tan temida Estanflación.
Zona Euro, IPC Tasas interes, PIB
Esta es la situación de la zona Euro, en 2021 el IPC estaba en negativo de -0,3%, con un claro estancamiento de la economía, después de 9 meses de pandemia. Y ahora después del dato de final de abril estamos ya en 7,5%, recordemos que la zona de confort ideal es del 2%. El BCE, de momento, no ha realizado acciones importantes para enfriar la economía, y de momento el PIB, después de la montaña rusa, pandemia y pospandemia, está aguantando muy bien. Obviamente, un IPC tan alto, va a provocar crisis sociales importantes si no se puede solventar a corto plazo, sencillamente porque la gente no podrá pagar los bienes y servicios, mínimos, según su estándar de vida, pero de momento los datos macro aguantan.
USA, IPC Tasas interes, PIB.
En Usa, la actuación del Banco Central, la Fed, ha sido diferente que en Europa. Para empezar el dato de IPC en Usa no es igual que el de Zona Euro. En Zona Euro el dato de IPC es el total, y, en cambio, en Usa el dato que dan de IPC es el de subyacente, o sea, sacando del cálculo los artículos de máxima volatilidad como son alimentación y energía. Para que entendáis el diferencial, el dato de IPC en Zona Euro es del 7,5%, como hemos visto, en cambio, el dato de IPC subyacente en Zona Euro es de solo el 3%, por tanto, el IPC en Usa está mucho peor que en Zona Euro. Además, la Fed subió un cuartil el tipo de interés, pasando de 0,25% a 0,5%, esta acción fue intentando controlar la inflación, el IPC, anunciando, además, que este año 2022, habría 4 o 5 subidas más. El PIB de Usa, sencillamente, se desplomó, de un PIB los últimos 3 datos de 6,7%, 2,3% susto, recuperación de nuevo al 6,9%, esperado, el dato de abril fue de -1,4% negativo. Veremos que hace la Fed esté próximo miércoles que tenemos nueva decisión de tipos de interés. Subida de Tipos, aunque fuera un cuartil, el IPC ha seguido subiendo y el PIB, desplomado. Lo que comentaba al principio que la situación actual no es una situación de calentamiento de economía, sino que sube la inflación, y tenemos un estancamiento económico, agravado si cabe por la subida de tipos. Estanflación, una situación devastadora para cualquier economía.
Gran Bretaña, IPC Tasas interes, PIB.
En Gran Bretaña vemos una situación muy parecida a la de Usa, Una inflación altísima y subiendo, en Zona Euro 7,5%, en Gran Bretaña 7%. La política del Banco Central BoE, ha sido la de ir subiendo tipos de interés desde diciembre del 2021, pasando del 0,1% al 0,75%, intentando enfriar la economía para parar el crecimiento de la inflación. En cambio, el resultado ha sido contrario a lo esperado, la inflación ha ido creciendo y en valores muy importantes y lo que si ha parado ha sido la actividad económica, con un crecimiento del PIB en torno al 1%, en el tercer y el cuarto trimestre, del 2021. Veremos los datos del primer trimestre de este año, que de momento apuntan hacia abajo.
A veces, cuando todo va muy bien, el consumo sube demasiado deprisa, entonces sí que las medidas de enfriamiento de la economía subiendo tipos por parte de los Bancos Centrales funciona correctamente. Estas acciones dificultan el consumo, por el alto precio de los créditos, estas actuaciones, hasta ahora daban tiempo a los productores de crecer y producir más productos hasta que se restablecía el equilibrio, y se conseguían periodos de crecimiento estables.
Si hacéis un poco de memoria, llevamos ya unos 2 años con una importante falta de ciertos chips electrónicos en el mercado, lo que ha producido la disminución e importante de la producción en el sector de la automoción, y tecnológico. El lanzamiento por parte de Sony de su último modelo de consola, el peor de la historia, al no poder atender ni siquiera el 10% de los pedidos. Esto son solo dos ejemplos, pero ha habido muchos más en todos los sectores, que ya son todos que utilizan la tecnología. Luego se comentó que la falta de muchos otros productos y materias primas, fue debido al cuello de botella que se produjo en el transporte internacional, por la situación de pandemia. Por cierto, debido a la situación actual con la nueva variante del coronavirus en China, y las estrictas medidas de confinamiento, en estos momentos tenemos un nuevo cuello de botella ya bastante importante en el puerto de Shanghái. Estos cuellos de botella en el transporte, no solo modifican la producción de manufactureras y ensamblaje en occidente de muchas empresas, sino que afectan también a las fábricas productoras de subproducto en Asia, que al no poder vender y cobrar se ven obligadas a parar sus fábricas y dejar de producir.
La realidad es que el tan anunciado agotamiento de los recursos naturales en nuestro planeta, ha empezado. De momento, con algunos minerales, como las conocidas como «tierras raras», Litio, Tulio, Cerio, Lantano, etc. que al ver, sus propietarios, que sus depósitos son ya relativamente pequeños y los precios se disparan, han reducido al máximo la extracción, para aumentar los beneficios con la especulación. Esto es solo un ejemplo, de como al tratarse de materias primas, la cantidad de productos, incluso servicios que afectan después en el mercado, es exponencial.
La máxima del capitalismo de crecimiento continuado, parece que aunque nos cueste aceptarlo, ha tocado techo, Si no disponemos de recursos naturales u otras materias primas, (como ahora los cereales por el conflicto bélico) difícilmente el mercado podrá crecer, para autorregularse con las actuaciones de los Bancos Centrales. Por tanto, las herramientas conocidas y utilizadas hasta ahora, como la modificación de tipos de interés, es obvio que no funcionaran, El encarecimiento de los precios sencillamente nos va a hacer a todos más pobres. Una inflación del 10% significa disponer de un 10% menos de capacidad de consumo. Las clases más desfavorecidas con sueldos mínimos, que difícilmente llegaban a final de mes, ahora difícilmente llegaran al día 27, esto es lo que significa mantener la inflación en los valores tan altos actuales. Si esto fuera temporal, que tuviéramos la solución para dentro de 2 o 3 meses, posiblemente nos permitiría socialmente «capear» el temporal. Dada la situación actual, se nos plantean tiempos complicados, la situación de incertidumbre, no sabemos lo que nos deparara a corto ni medio plazo.
Datos macro importantes de esta semana
Esta primera semana de mes, datos importantes. Miércoles, decisión, tipos de interés de Usa, jueves, decisión, tipos de interés en Gran Bretaña, viernes, batería de datos de empleo Usa.
Lunes 2 de mayo de 2022.
A las 8 h Ventas minoristas anuales anualizadas en el mes de marzo, en Alemania, dato anterior, gran crecimiento 7 %, sin consenso, no creo que mueva mercado a no ser que el dato real sea significativamente muy diferente. A las 16 h, dato de ISM manufacturero en Usa, dato anterior, 57,1, consenso, 58. En la actual montaña rusa de percepciones y datos en Usa, veremos cuál es el dato real definitivo. Dia festivo en muchos países europeos, al haber coincidido el día del trabajo en domingo, la fiesta se traslada al lunes.
Martes 3 de mayo de 2022
A las 6,30 h, datos importantes de Australia, recordemos la importante correlación con la evolución de la economía en China. dato anterior, 0,1%, consenso esperado, 0,25%. Siguiendo la política de los Bancos centrales de Usa y Gran Bretaña. También a las 6,30, Comunicado de RBA, Banco Central de Australia, sobre la evolución posible de las tasas de interés. A las 15 h discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde. Como explicaba hace unas semanas, cuando el río baja revuelto, se multiplican los discursos y conferencias de prensa de los presidentes de los Bancos Centrales.
Miércoles 4 de mayo de 2022
Día festivo en Japón, día de los niños. A las 3,30 h, Ventas minoristas mensuales de marzo de Australia, dato anterior 1,8%, consenso esperado 0,5%, veremos si el dólar sigue con la fortaleza de los últimos días, a nivel global, y cuál será el comportamiento del Aussie. A las 11 h Ventas minoristas anualizadas en marzo de la zona Euro, dato anterior 5%, consenso esperado 1%. La estabilidad de todos los datos de las economías occidentales está muy en entredicho. A las 14,15, informe de empleo ADP, de Usa, hace años desde el tercer mes de vida de este indicador de una empresa privada que falla mucho más que acierta, que sus datos no mueven mercado. A las 16 h, PMI, de servicios ISM del mes de abril, dato anterior, 58,3, consenso optimista en crecimiento esperado, 59, lejos del 50. A las 20 h, plato fuerte de la semana, decisión sobre tipos de interés de la Fed, Usa. y personalmente, creo que más importante, a la misma hora, Declaración de política monetaria de la Fed. Luego, a las 20,30 h, Conferencia de prensa del FOMC. Creo que si algo tiene que mover mercado esta semana, serán el informe de la Política monetaria publicado a las 20 h, o la posterior conferencia de prensa del FOMC.
Jueves 5 de mayo de 2022.
A las 3,30 h, Balanza comercial Australia. Dato anterior 7457 M, consenso esperado 8500 M. Luego a las 13 h, batería de datos importantes de Gran Bretaña, Minutas del banco de Inglaterra, Informe de política monetaria del banco de Inglaterra, Programa de activos del BoE. El plato fuerte, después de las últimas subidas, y la paralización del PIB, Decisión de tipos de interés del BoE, dato anterior 0,75% consenso subida de un cuartil, para llegar al 1%. Detalle de la votación de los miembros del comité de Política monetaria, Sumario de la Política Monetaria, publicación de informe. A las 13,30, Discurso del gobernador del BoE, Andrew Bailey.
Viernes 6 de mayo de 2022.
A las 3,30 h, Comunicado del RBA, sobre Política monetaria. A las 14,30 h, como cada primer viernes de mes, publicación de datos de empleo de Usa, con la publicación de las nóminas no agrícolas del mes de abril, tasa de desempleo, coste, hora laboral, Población laboral ocupada, etc.. recordemos que pequeños cambios en el consenso de estos datos suelen causar importante volatilidad. En nóminas no agrícolas, dato anterior, 431K, consenso esperado estable en los 400K. para acabar la semana, a la misma hora las 14,30 h, datos de empleo de Canadá, Cambio neto en empleo, dato anterior 72,5K, sin consenso. Tasa de desempleo, dato anterior, 5,3%, consenso esperado ligera subida del desempleo hasta el 5,4%.
Muchas gracias Doc
tytqub