Cuando operamos derivados, ya sean mercados EDP, futuros o mercado OTC, la operativa de índices, forex o materias primas se opera con apalancamientos altos, 1:20, 1:30 o 1:10 y con horario de 24 horas, ambas cosas, aunque cuando se es novel cuesta de entender hacen que el tipo de operativa de estos activos, sea solo rentable con sistemas de intradia, scalping, o máximo alguna operación de intersemanal (de 2 a 4 días máximo dentro de mercado).
El tipo de operativa conocido como Swing no se puede realizar como norma en estos mercados, solo alguna posible operación a cortos pero muy difícil de encontrar, quizás solo 1 vez al año. Por tanto, como norma, cuando hablamos de operativa con derivados con índices, forex o materias primas, debido a como se mueven los mercados solo 16% del tiempo en tendencia y el 84% del tiempo restante en movimientos de rango, y con el alto coste actual de los Swaps de mantenimiento en OTC o los Roll Over en mercado EDP, casi la única manera rentable de operar estos activos es con las operaciones que he comentado de intradia, y scalping.
En cambio, cuando hablamos de operativa de acciones con derivados, resulta que todo es justamente al revés, debido para empezar al horario de operativa (normalmente solo cuando los parquets están abiertos), y sobre todo al apalancamiento, normalmente 1:5, 1:4 o incluso 1:3, aquí debido a estas características precisamente lo que no se puede hacer es operativa intradia o scalping sino que aquí sí que el tipo de operativa más rentable es la operativa en swing.
Que es la operativa de Swing, pues es buscar con mucha paciencia una entrada a mercado para estar unas semanas o meses dentro de él. El gráfico maestro es el gráfico semanal, cuando vemos la posibilidad de validación aún hay que esperar unas semanas o unos días para entrar. Después, solo en el momento en que vemos la posible validación, bajamos a gráfico de diario, y solo en el último momento bajamos a gráfico de 1 hora para ajustar al máximo la validación y la colocación del stop loss, realizando el seguimiento en este mismo gráfico de H1, hasta que vemos que ya sale por el camino esperado. Normalmente, uno o dos días si la entrada ha sido técnicamente correcta. En este momento nos quedamos solo con gráfico diario para realizar el seguimiento y control con la zona de corrección de gráfico diario, hasta que el precio cierra dos velas consecutivas y progresivas en el otro lado de la zona de corrección, momento en que salimos del trade.
Como podéis ver, las dos operativas no se parecen absolutamente en nada, aunque los sistemas técnicos y decisiones serán las mismas con la operativa técnica, en el caso de las acciones los tiempos son mucho más importantes, fácil estar varios días esperando la validación antes de entrar y estar después incluso 2 meses dentro del mercado sin hacer nada.
Porque no puede todo el mundo hacer, está operativa de swing con acciones, pues precisamente porque debido al apalancamiento y el tiempo en que nuestro Capital está fuera del mercado, se precisa de una cuenta con Capital importante, para que los resultados o rentabilidad cubra el tiempo de dedicación, solo los traders con cuentas entre 250K y 3M, son los que se dedican a este tipo de operativa.
Siempre hablo de situaciones generales, obviamente hay muchas excepciones, al final lo que acaba decidiendo, el tipo de operativa de cada trader siempre está marcado por una gran pregunta. ¿Qué es exactamente lo que esperáis de los mercados?,
Si lo que buscáis solo es una pequeña rentabilidad mayor que lo que os ofrece vuestro banco, ni necesitáis formación, ni importa el Capital, ni la disponibilidad, solo comprando en mercado de Contado como inversores una serie de acciones con una diversificación normal, ya conseguiréis una rentabilidad con el cobro de los dividendos. Si tenéis un Capital de 5000 Euros o dólares, conseguiréis una rentabilidad, pongamos como ejemplo del 5%, de estos 5000 €, si el capital es de 5M también conseguiréis una rentabilidad de estos 5M del 5%. Todo esto sin ver un solo gráfico en vuestra vida y además, si la inversión la realizáis en grandes empresas, es exactamente igual que la capitalización de las empresas caiga un 70%, esto no afecta en nada al funcionamiento normal de la compañía ni a su cuenta de resultados y el correspondiente pago de dividendos.
Si, en cambio, lo que buscáis es un beneficio especulativo, aquí cambia todo al 100%, aquí muy difícilmente vais a poder elegir vosotros qué tipo de activos u operativa podéis realizar, seguro en todo caso que no lo podréis elegir durante los primeros 10 años de trading, e incluso después complicado, vamos a ver el porqué.
Hay dos factores básicos a la hora de decidir qué mercado operar, por un lado, la formación y, por otro lado, el Capital. No voy a escribir ahora una enciclopedia sobre formación en el trading, pero sí lo más básico que debéis de conocer. Hay 3 tipos de Formación en el trading.
El estudio Macroeconómico sirve para determinar cuál es la situación de una sociedad, país o zona económica, ya que es importante, saber si las condiciones económicas de esta sociedad o país son buenas y van a mejor, o son malas y van a peor, porque es en esta sociedad donde operan y hacen negocios las empresas que después cotizan en la bolsa. En una situación idílica, crecimiento económico, Alta ocupación laboral y bajo coste del dinero para financiar el apalancamiento, cualquier compañía que lo haga medianamente bien en estas condiciones será rentable.
Al revés, con unas malas condiciones económicas en esta sociedad, país o zona económica, obviamente si baja el consumo y crecen los costes de financiación del apalancamiento, las empresas deberán hacerlo muy bien solo para mantenerse en el mercado y esperar un nuevo ciclo económico de crecimiento. Esto es así para el 90% de las empresas, sobre todo las locales o regionales. En cambio, las grandes multinacionales, las que aparecen en los grandes índices, las que operan de forma global. A estas los movimientos macroeconómicos de la zona donde tienen sus servicios centrales, no les suele afectar, porque compensan la posible caída de negocio de una zona con el incremento de otras zonas, compensando los resultados y, por tanto, consiguiendo que los datos macroeconómicos no les afecten demasiado directamente a no ser que el deterioro sea global de todo el planeta.
El estudio Macroeconómico, lo que determina son las circunstancias economicas de una zona determinada donde operan una serie de empresas y ver si en esta zona las condiciones son favorables o no.
Análisis Fundamental es el análisis en profundidad de las empresas donde vamos a invertir nuestro capital, Es el estudio más o menos detallado de la empresa en la que estamos dispuestos a invertir. Es un estudio muy amplio, lo más básico es estudiar, desde diferentes niveles, cuál es el histórico de la compañía. Cuál es su situación financiera y quizás lo más importante conocer cuál es su comparación con el sector en general y con el sector en su propia zona geográfica. A partir de aquí es cuando podemos hacer la valoración de la compañía, valor contable, patrimonial real, flujos de caja y hay una serie de ratios conocidos que permiten normalmente una primera visión general, pero nunca son suficientes para la toma de decisiones sin todos los estudios previos, los enumero, pero tened en cuenta como solo hay que valorarlos, como una primera vista de la situación.
El PER, es la relación entre el precio y el beneficio neto. El PCF, precio con Cash Flow, PVC, es el precio con relación al valor contable real de la empresa, importante. PEG, relación entre el PER y el BPA o tasa de crecimiento del beneficio por acción, debajo de 1 infravalorada, encima de 1 sobrevalorada. PAYOUT, porcentaje de los beneficios que una compañía dedica a la retribución del accionista. Luego hay los ratios de solvencia, de liquidez y de rentabilidad, los más importantes para mí, el FCF, mide los flujos de efectivo o de caja, ROI, Retorno sobre la inversión, ROE, Rentabilidad sobre recursos propios, ROA, Rentabilidad sobre activos.
El objetivo de un análisis fundamental es encontrar empresas rentables con un modelo de negocio defendido fuertemente por barreras de entrada y que el precio de su acción este a un precio razonable. Las barreras de entrada son obstáculos o impedimentos que dificultan el ingreso de nuevas empresas en un mercado concreto, incluso cuando las empresas ya establecidas obtienen beneficios excesivos.
Hay dos técnicas generales de análisis fundamental, son conocidas como Top Down y Bottom Up. Top Down, estudia primero la economía de la zona donde opera la compañia, después el sector donde debe competir y por último estudia la compañía, esto se suele hacer con empresas grandes, medianas o pequeñas que no aparecen en los grandes índices. La técnica Bottom Up al contrario de la otra técnica, lo que hace es analizar de abajo hacia arriba, o sea, da más importancia a la compañía y solo después estudia el sector y la economía de la zona o zonas donde opera.
Lo importante del análisis Fundamental, es determinar el DÓNDE, debemos invertir solo el DONDE, en que empresas compraremos acciones y nos haremos accionistas, o en que empresas especularemos con derivados con el mínimo riesgo por amplia volatilidad inesperada.
Personalmente, por si sirve a alguien, después de ya muchos años, los datos más importantes para mí de un estudio fundamental, obviamente después de realizar el estudio completo, son el flujo de caja o FCF, y el PAYOUT. Esto si se estudia con un histórico importante más de 30 años, me permite conocer la capacidad y calidad de los gestores de la compañía, si han sabido mantener en los diferentes momentos de corrección o crisis importantes estas dos ratios claramente en positivo, suele indicar alta capacidad de gestión y control de la compañía.
Análisis Técnico todo un mundo, la parte más difícil y complicada en cuanto a formación, Olvidaros de las soluciones fáciles de las señales de osciladores, o de indicadores, No es ni fácil ni rápido. Para llegar a ser un trader profesional deberéis ser unos expertos en el análisis técnico. HAY QUE ACABAR ENTENDIENDO EL MERCADO, si no entendéis como se mueve el mercado y el porqué se mueve de una forma determinada, nunca conseguiréis ser sólidos y rentables.
Algo tan infantil, como saber ver los impulsos y las correcciones, y entender la relación que hay entre ellos Entender que estos impulsos y correcciones acaban dibujando unas estructuras, repetitivas y fractales, o sea que se dan en cualquier temporalidad, hasta que entendáis esto que parece fácil y no lo es, nunca podréis crecer como traders.
Los grandes de la historia de la inversión, Homma en el siglo XVIII, en Japón con los mercados de futuros, inventor de la vela japonesa y de las estructuras «SAN», San en Japonés significa 3, y Homma, decía que las estructuras eran 3 picos, con 2 correcciones en medio con 3 valles, ABC, y después de finalizada la estructura 3 grandes ríos, cada río con 3 valles, para volver a empezar.
Dow a finales del siglo XIX, aporto muchos estudios mediante el Wall Street Journal, con la Teoría de Dow, tendencia primaria, corrección también en 3 movimientos, tendencias secundarias, dos con una tendencia menor en medio, igual que Homma el ABC, también se dio cuenta de que en las zonas de giro se producían unas amplias zonas de rango, que en mercados alcistas, nombro como cajas de acumulación abajo y de distribución arriba.
Wickoff, ya en el siglo XX, aparte de muchas aportaciones técnicas, estudio con detalle el interior de estas cajas de acumulación y de distribución, para conseguir la información de situaciones técnicas más tempranas para conseguir más rentabilidad.
Elliot siglo XX, fue el auténtico Dios del análisis técnico, ironías del destino hicieron que un hombre que nunca fue inversor debido a un problema grave de salud, estuviera más de 20 años estudiando, día a día, los movimientos del mercado del pasado y de los presentes de su época. Todo lo que se conoce hoy como sistemas adelantados del análisis técnico, todo viene de los amplios estudios de Elliot en aquellos años, desde la aplicación de los números de Fibonacci al estudio de los mercados, O los estudios más completos de las diferentes estructuras que dibuja cualquier activo en cualquier temporalidad.
El análisis técnico es el que se utiliza para saber el CUÁNDO, y el CUÁNDO, es el que da la rentabilidad especulativa en cualquier activo tanto para inversores, como para traders tanto de contado como de cualquier tipo de derivados. Si el estudio macroeconómico, da la situación económica de la zona o zonas donde pueden hacer su negocio las empresas, y si el análisis Fundamental nos dice DONDE invertir, es el análisis técnico, el que siempre marca el CUÁNDO, entrar y salir del mercado esperando obtener rentabilidad.
Por tanto, es evidente que con mucha diferencia el análisis técnico es imprescindible para cualquier inversor o trader que pretenda conseguir beneficios especulativos aprovechando los movimientos de los precios.
La otra variable a tener en cuenta es el CAPITAL, ya que cuando invertimos u operamos lo único que hacemos es tratar de conseguir una rentabilidad determinada de nuestro capital, este es el objetivo de cualquier inversión u operativa de trading.
Antes de seguir, explicando la importancia del Capital, en la elección de que tipo de mercado vamos a operar, vamos a ver una breve división de los diferentes actores de los mercados, obviamente muy básica, ya que lo único que pretendo es que cada uno entienda en que mundo está operando y cuál es su lugar en este complicado mundo de la Inversión y el trading.
Inversor, es alguien que solo pretende tener su capital bien colocado en una cartera o porfolio bien diversificada, para tener siempre en los diferentes ciclos económicos su inversión bien equilibrada. Inversores, como hemos visto antes, los puede haber de cualquier capital, ya que no buscan en ningún momento beneficios especulativos, sino solo el cobro de los dividendos. Los inversores con Capitales importantes y sin un equipo o empresa de gestión, nunca pretenden el beneficio especulativo, ya que, se supone que tienen compradas la mejor cartera posible según su perfil, y por mucho que suban, si se plantearan venderlas, tendrían obviamente un beneficio especulativo, pero luego se quedarían fuera del mercado porque los mercados suelen subir al unísono, por tanto, después de realizada la venta, que hacen con el Capital, cualquier cosa que pensaran en comprar sería cara y además fuera de su mejor opción de las empresas elegidas. Normalmente, son Inversores con importante Patrimonio financiero dedicado a la inversión, más de 10M, y no precisan ningún tipo de Formación, como mucho el asesoramiento inicial de un despacho especializado.
Inversor trader, Es alguien con la misma, intención que el actor anterior, el inversor, pero en este caso, sí que se ha preparado y formado ampliamente, con los años ha conseguido formarse ampliamente con los 3 tipos de formación que antes he explicado. En este caso, el Análisis técnico es imprescindible, ya que es único que permite los movimientos especulativos. Sabe perfectamente, cuando entrar y salir del mercado en las correcciones o utilizar el hedging o coberturas con derivados para cubrirse en los periodos de corrección, manteniendo el beneficio especulativo en curso y además seguir con el cobro de dividendos. Su intención es hacer crecer su patrimonio, una media repito como media del 6% al 10%, anual, además de la enumeración por dividendos. Algunos años en mercados alcistas, quizás más y las épocas de gran corrección, estando fuera de la renta variable. Su capital es también importante, y crece de forma clara y rápida, no solo consigue rentabilidad de los dividendos.
Trader, Es un perfil muy parecido al perfil anterior, en cuanto a nivel de formación, ampliamente preparado. Pero en este caso, la única formación imprescindible es el Análisis Técnico, porque, normalmente, solo opera situaciones especulativas. La diferencia con el perfil del Inversor trader, es que el trader no dispone de Capital suficiente para invertir, con lo que es mucho más probable que solo opere en los mercados de derivados que tienen importantes apalancamientos, que permiten multiplicar las posibilidades de rentabilidad por un multiplicador. Desde los 1:2, a 1:3, de los ETF’s a los 1:4 o 1:5, de la operativa con derivados de los mercados EDP y OTC, con las acciones empresariales, a los 1:10 de la mayoría de materias primas, los 1:20 de los índices y los 1:30 del mercado Forex, pares de divisas.
En este perfil, tenemos desde los traders con Capital propio o de terceros, con cuentas desde 300K, hasta 5M, que suelen operar solo acciones.
Los traders, Capital mínimo 150K, que suelen operar un mix de los mercados de derivados dependiendo de su aversión al riesgo y de la rentabilidad buscada.
Trader novel, se hace complicado determinar cuantos años un trader es novel, la clave es tener suficientes conocimientos de Análisis técnico, para ser sólido y rentable en el mercado. Esto depende de muchas cosas, primero de todo no perderse en la formación y de formarse con los sistemas correctos adecuados, segundo de la cantidad de horas que se dedican a la formación, esto hace que haya traders que lo consigan en solo 5 años, algunos muy pocos en menos tiempo, y la mayoría al compaginar su actividad profesional con el trading precisen de 10 o más años para llegar a cierto control que de solidez a su operativa. Una máxima de este negocio es que intentar aprender a ganar dinero, en vez de formarse para entender el mercado es tiempo completamente perdido. El trader novel, solo opera en el mercado de derivados, y con cuentas relativamente pequeñas, solo para ir formándose.
Ser trader es una profesión, cuando alguien es trader profesional, podrá optar a trabajar con capitales de terceros, obviamente bajo sus condiciones, pero para llegar hasta esta situación se precisa de mucha formación, igual que para cualquier profesión con educación reglada. Un médico es obvio que no entrara en un quirófano a hacer una intervención quirúrgica el primer año de carrera, sin embargo, con los conocimientos adquiridos el primer año, si se encuentra con un accidente en la calle, sus conocimientos sí que pueden salvar una vida. En el trading igual, es obvio que no se puede ser sólido y rentable los primeros años de estudio, pero sí que es una evolución, y repito quien no pretenda aprender solo a ganar dinero, sino que se forme para entender como se mueve el mercado y lo vaya probando hasta entenderlo este poco a poco al menos será neutro, antes de empezar a ser rentable.
Vale todo esto para llegar hasta aquí, ya tenemos los tipos de trader e Inversor, y las cantidades de Capital que más o menos tiene cada uno, porque precisamente, será la combinación de Formación y Capital, la que en todo momento limitara, el tipo de activos a operar y el tipo de operativa. Si lo habéis oído bien, el trader no es nunca quien puede decidir que y como lo opera, sino su nivel de formación y sobre todo su Capital serán siempre los que marquen el tipo de activos y la forma de operar.
Como he empezado explicando, los activos de alto apalancamiento, índices, forex y las materias primas, debido a su apalancamiento y a como se mueven los mercados, solo se pueden operar con sistemas de intradia y de scalping. Para operar este tipo de activos, solo se necesita formación de Análisis técnico, y es casi de obligado cumplimiento para cualquier capital inferior a los 100K, porque es en estos mercados donde se puede conseguir la rentabilidad suficiente, gracias a los altos apalancamientos, para que el tiempo dedicado tenga una compensación adecuada.
Solo con capitales superiores a los 150K o casi mejor 300K, es cuando en vez de operar estos activos de alto apalancamiento, se pueden operar otros activos de menos apalancamientos, como son las acciones. Precisamente las acciones por ser el tipo de producto que son y las características de estos activos, no son operables en intradia y scalping, sino que solo son operables como swing. Las técnicas para operar son las mismas, solo que con el swing tenemos muchísimo más tiempo para el estudio y la toma de decisiones, esto hace que sea mucho más compatible con otra actividad profesional, y mucho más tiempo para el estudio y la formación. La parte negativa que la hay, es que la posible rentabilidad en estos mercados es menor a la de los activos de alto apalancamiento, por este motivo es por lo que se precisan de capitales mayores para conseguir una rentabilidad adecuada a la dedicación y disponibilidad exigida. Pero si a alguien no le interesa conseguir ninguna rentabilidad mientras está en su proceso de formación, también puede ser una buena opción.
Aqui os podeis descargar el porfolio propuesto de acciones, de las que vamos a hacer un seguimiento y de las que tenemos un indicador de Pro Real Time, que nos permite conocer las cotas historicas mas importantes de estos activos. El segundo documento a descargar es el indicador Cotas historicas de acciones 2023, con las empresas que forman el porfolio unas 50.